Comment la Marge de portefeuille profite-t-elle à un trader ?

Gérer plusieurs Position ne consiste pas uniquement à suivre le risque de chaque Trades. Une Position qui semble risquée isolément peut compenser une partie de l'exposition créée par une autre Position. Si le système de Marge évalue les deux Trades séparément, il peut exiger plus de collatéral que ce que le risque combiné du portefeuille suggère.

La Marge de portefeuille résout ce problème en évaluant les positions éligibles ensemble. Sur Bybit, la Marge de portefeuille est disponible avec le Compte de trading unifié (CTU) et est conçue pour les traders professionnels de produits dérivés. Elle peut réduire la marge requise pour un portefeuille équilibré et couvert, mais elle peut également rendre le risque au niveau du compte plus complexe. Ce guide explique comment fonctionne la Marge de portefeuille Bybit, d'où viennent ses avantages en termes d'efficacité du capital, qui est éligible et ce que vous devez vérifier avant de passer à ce mode.

Points clés :

• La Marge de portefeuille utilise des tests de résistance pour estimer le risque des positions éligibles en tant que portefeuille combiné, plutôt que de calculer chaque Position séparément.

• Un portefeuille bien couvert peut nécessiter moins de Marge car les gains sur une Position peuvent compenser les pertes ailleurs au sein de la même unité de risque.

• Une marge plus faible n'est pas garantie, et l'utilisation du capital libéré pour augmenter l'exposition peut accroître le Risque de liquidation au niveau du compte.

Que signifie Marge de portefeuille pour les traders ?

La Marge de portefeuille est une méthode de marge basée sur le risque. Sous Bybit UTA, elle regroupe les positions éligibles liées au même Actif sous-jacent en une unité de risque, puis estime la performance combinée du portefeuille dans une plage de conditions de marché. Par exemple, les avoirs en BTC Spot, les contrats Perpétuels BTC, les contrats à Expiration BTC et les Options BTC peuvent créer des expositions différentes au même Actif sous-jacent. La Marge de portefeuille examine comment ces expositions interagissent. Une Position longue peut compenser une partie du risque d'une Position courte, tandis que deux positions évoluant dans la même direction peuvent augmenter le risque global du portefeuille.

Cette approche diffère de l'évaluation de chaque Position sur une base autonome. C'est l'une des raisons pour lesquelles leLe compte de trading unifié peut améliorer l'efficacité du capitalpour les traders qui utilisent plusieurs produits ou actifs de clôture.

Comment fonctionne la Marge de portefeuille ?

Bybit applique des tests de résistance à chaque unité de risque. Ces tests permettent d'estimer l'évolution potentielle de la valeur du portefeuille lorsque le prix repère sous-jacent et la volatilité implicite varient selon des scénarios prédéfinis. Le scénario produisant la perte estimée la plus importante permet de déterminer l'exigence de marge.

Le calcul de la marge de maintien se compose de deux parties principales :

• Perte maximaleLa plus grande perte de portefeuille estimée dans le cadre des scénarios de tests de résistance de Bybit.

• Composants de contingence :Marge supplémentaire pour les risques qui pourraient ne pas être entièrement pris en compte par le calcul de perte maximale, tels que l'exposition Short Options, les différences de volatilité entre les échéances, les spreads d'actifs de Clôture et le risque de base.

La marge initiale est dérivée de la marge de maintien en utilisant un facteur de marge initiale pour l'unité de risque concernée. Ces facteurs ainsi que d'autres paramètres de la marge de portefeuille peuvent varier, notamment en cas de conditions de marché extrêmes.

Les actifs empruntés sont traités séparément. Bybit calcule leurs exigences de marge de la même manière sous Marge croisée et Marge de portefeuille. Les compensations au niveau du portefeuille s'appliquent donc à l'exposition commerciale éligible, et non à chaque passif du compte.

Marge de portefeuille vs. Marge croisée vs. Marge isolée

Les trois modes de marge de l'UTA répartissent le risque de différentes manières.

La Marge croisée permet déjà aux garanties éligibles et aux produits dérivés non réalisés P&L de soutenir le compte. La Marge de portefeuille va plus loin en estimant le risque du portefeuille combiné. Les traders qui ont besoin d'une explication plus simple de l'option intermédiaire peuvent consulter ceciGuide du trading sur marge croisée sur Bybit.

Comment le mode Bybit UTA Marge de portefeuille aide-t-il les traders à maintenir un portefeuille équilibré ?

La Marge de portefeuille n'équilibre pas automatiquement un portefeuille. Son avantage apparaît lorsqu'un trader détient des positions éligibles dont les risques se compensent réellement lors des tests de résistance de Bybit. Le système base alors la marge sur le risque net estimé du portefeuille plutôt que d'additionner les exigences individuelles.

Exigences de marge réduites pour les positions couvertes

Supposons qu'une Position Options puisse perdre de la valeur si le BTC augmente fortement, tandis qu'une Position longue perpétuelle sur le BTC en gagne dans le même scénario. Lorsque les deux Position appartiennent à la même unité de risque, une partie de la perte estimée d'une Position peut être compensée par le gain estimé de l'autre Position.

L'ampleur du soulagement dépend des résultats des tests de résistance. Une couverture qui semble équilibrée au cours actuel peut se comporter différemment lorsque le cours, la volatilité, l'expiration et le Delta changent. Comprendre couverture delta en cryptomonnaiepeut aider les traders à comprendre pourquoi un décalage peut se renforcer ou s'affaiblir au fil du temps.

Utilisation plus efficace du capital de trading

Lorsque les compensations éligibles réduisent la Marge requise, moins de Fonds propres du compte sont immobilisés par les positions existantes. La Marge résiduelle (USDT) peut être disponible pour soutenir d'autres Trades, absorber les mouvements du marché ou maintenir une marge de sécurité plus importante.

Il s'agit d'un gain d'efficacité potentiel plutôt que d'un capital gratuit. La réutilisation de chaque unité de marge libérée pour augmenter l'exposition accroît l'effet de levier réel. Un trader peut donc améliorer l'efficacité de sa marge tout en rendant simultanément son compte plus vulnérable à un mouvement défavorable.

Prise en charge des stratégies multi-produits

Bybit La Marge de portefeuille prend en charge Spot, la Spot Marge, les contrats perpétuels en USDT et à expiration, les contrats Perpétuel USDC, les contrats Perpétuel inversé et à expiration, ainsi que Options sous UTA. Les positions ayant le même Actif sous-jacent peuvent être regroupées dans la même unité de risque.

Cette structure peut être bénéfique aux traders utilisant les spreads Options, des positions de protection ou des combinaisons de Spot et de produits dérivés. LeGuide de stratégie de Marge de portefeuille Optionsfournit des exemples de stratégies susceptibles de créer des expositions compensatoires.

Couverture au comptant (Spot hedging) sous Marge de portefeuille

Les actifs Spot éligibles peuvent entrer dans le calcul du test de résistance lorsque la Couverture Spot est activée. Par exemple, une position BTC Spot Détenues peut compenser une partie du Delta négatif provenant des Produits dérivés BTC.

Tous les actifs Spot ne sont pas éligibles. Bybit stipule que seules les paires Spot prises en charge pour le Trading sur marge sont éligibles à la couverture Spot. Le montant utilisé pour la couverture est calculé dynamiquement et peut changer à mesure que l'exposition aux Produits dérivés évolue. Les actifs Spot alloués à la couverture restent disponibles pour le Trading Spot Spot, sous réserve de confirmation de l'ordre, mais ne peuvent pas être transférés hors de l'UTA tant qu'ils sont utilisés de cette manière.

Exemples de Marge de portefeuille

Le guide de calcul de la Marge de portefeuille de Bybit propose une illustration impliquant trois Short BTC call Options. Dans le scénario initial de test de résistance, les Options créent une perte maximale estimée à 4 500 $. L'ajout d'une Position longue de type Perpétuel compensatoire réduit la perte maximale combinée illustrée à 1 500 $. Une Spot BTC éligible Détenues avec la Couverture Spot activée peut produire une compensation similaire dans cet exemple.

La comparaison officielle de la stratégie Spread fournit une autre illustration. Pour le même bear put spread, Bybit calcule une marge totale occupée de 2 795 USDT en Marge croisée et 1 001,58 USDT en Marge de portefeuille. La Marge de portefeuille évalue le profit et la perte combinés des deux Options selon des scénarios prédéfinis de prix et de volatilité, au lieu d'appliquer uniquement l'exigence de l'option Short isolée.

Ces deux exemples sont des calculs à visée pédagogique. Ils ne garantissent pas la même réduction pour un autre portefeuille. Les paramètres de risque actuels, les conditions du marché, les tailles de Position et la volatilité implicite déterminent l'exigence réelle affichée sur le compte.

Qui est éligible à la Marge de portefeuille sur Bybit ?

La Marge de portefeuille est destinée aux traders professionnels de Produits dérivés qui comprennent les Grecques de portefeuille, les tests de résistance et la Liquidation au niveau du compte. Le comparateur de mode de marge actuel de Bybit l'identifie comme l'option professionnelle parmi les trois modes de marge UTA.

Cela le rend particulièrement pertinent pour les traders Options, les traders neutres au marché et les utilisateurs gérant plusieurs positions liées au même actif sous-jacent. Les utilisateurs débutants peuvent d'abord consulterÀ qui s'adresse le Compte de Trading Unifiéavant de décider si la Marge de portefeuille correspond à leur expérience.

Exigences pour passer à la Marge de portefeuille

Pour passer de la Marge isolée ou de la Marge croisée à la Marge de portefeuille, le compte doit actuellement remplir les critères suivants :

• Le Taux de la marge initiale après le changement ne doit pas dépasser 100 %.

• Le compte ne doit avoir aucun ordre ou position ouvert en Mode couverture.

• Le trader doit utiliser le Mode unidirectionnel car la Marge de portefeuille ne prend pas en charge le Mode couverture.

Après la bascule, le trading Marge Spot est activé par défaut. Si le compte détient des contrats Inverse, les actifs de Clôture correspondants sont activés en tant que collatéral.

L'article de 2023 faisait référence à un seuil de fonds propres de 1 000 USDC et exigeait que les utilisateurs clôturent toutes leurs positions et ordres sur les produits dérivés en USDC. Ces conditions appartiennent à une ancienne structure de compte et ne doivent pas être utilisées comme règles d'éligibilité actuelles pour la Marge de portefeuille.

Qui pourrait ne pas bénéficier de la Marge de portefeuille ?

Un portefeuille directionnel avec peu ou pas d'exposition compensatoire peut ne pas bénéficier d'une réduction de Marge significative. Ses exigences peuvent également augmenter lorsque la volatilité s'accroît ou lorsque des positions qui agissaient auparavant comme des couvertures cessent d'évoluer de concert.

La Marge de portefeuille peut ne pas convenir aux traders qui ont besoin du Mode couverture, qui souhaitent un Prix de liquidation clair pour chaque Position ou qui préfèrent isoler l'effet d'une transaction du reste du compte. Elle nécessite également une surveillance plus active qu'une configuration de Marge au niveau de la Position.

Comment activer la Marge de portefeuille sur Bybit

Sur le site Web Bybit, ouvrez la page Actifs du Compte de trading unifié et localisez Choisir le Mode de marge. Sélectionner Marge de portefeuilleet examinez les exigences affichées avant de confirmer le changement.

Bybit permettra le changement uniquement si le compte respecte les critères de basculement. Vérifiez les ordres actifs, le mode de position, le Taux de la marge initiale et les Fonds propres disponibles sur le compte avant de confirmer. Le mode de marge sélectionné s'applique à l'ensemble de l'UTA, il ne peut donc pas être attribué à une seule Paire de trading.

Les traders qui choisissent encore leur structure de compte peuvent commencer par ceciaperçu du fonctionnement de Bybit UTA.

Points à noter lors de l'utilisation de la Marge de portefeuille

La marge inférieure n'est pas garantie

La Marge de portefeuille peut réduire la marge requise lorsque des positions éligibles se compensent mutuellement lors de tests de résistance. Un ensemble de positions ne constitue pas automatiquement un portefeuille équilibré. Si les expositions se renforcent mutuellement, le système peut identifier une perte potentielle plus importante et exiger davantage de marge.

Les exigences de marge changent en fonction du portefeuille

Les prix de référence (mark prices), la volatilité implicite, les tailles de Position et le temps jusqu'à l'Expiration peuvent modifier le résultat du stress-test. L'ouverture ou la clôture d'une Position peut modifier l'exigence de Marge pour plusieurs autres positions dans la même unité de risque. Bybit peut également ajuster les facteurs de risque lors de conditions de marché extrêmes.

Liquidation est évalué au niveau du compte

La Marge de portefeuille ne fournit pas d'affichage de prix de liquidation autonome pour les positions sur Produits dérivés. Liquidation est déclenché lorsque le Taux de la marge de maintien UTA atteint 100 %.

Si le compte possède des actifs empruntés, le remboursement automatique commence lorsque le Taux de la marge de maintien atteint 85 %. S'il n'y a pas d'emprunts et que le taux atteint 100 %, Bybit annule les ordres actifs et commence une Liquidation partielle jusqu'à ce que le taux tombe à 90 %, conformément aux règles de Liquidation actuelles de l'UTA.

Une marge requise plus faible peut augmenter l'effet de levier réel

Une exigence de Marge plus faible peut libérer des fonds supplémentaires, mais cela ne réduit pas l'exposition au marché déjà détenue. Si un trader utilise la Marge libérée pour ajouter de nouvelles positions, les pertes peuvent s'accumuler plus rapidement et le compte peut atteindre son seuil de Liquidation plus tôt.

Spot La couverture nécessite une surveillance active

Les actifs Spot utilisés à des fins de couverture peuvent devenir indisponibles pour le transfert, et le montant alloué à la couverture peut varier en fonction de l'exposition aux produits dérivés. Seuls les actifs Spot éligibles entrent dans le calcul. Les traders doivent vérifier leurs paramètres de garantie, le statut de couverture Spot et les informations de marge en temps réel avant de se fier à une compensation attendue.

La Marge de portefeuille ne remplace pas la gestion des risques

Les tests de résistance sont une méthode de Marge, et non une garantie contre les pertes. Les traders doivent toujours veiller à la taille adaptée de leurs Position, aux limites d'exposition, aux tampons de Liquidation et disposer d'un plan clair en cas de changements de volatilité. La Marge de portefeuille est particulièrement utile lorsque le trader comprend pourquoi les Position se compensent et comment cette relation peut être rompue.

En fin de compte

La Marge de portefeuille peut avantager un trader en reliant les exigences de marge au risque estimé de l'ensemble du portefeuille éligible. Pour un ensemble équilibré de positions Options, Perpétuel, Expiration ou Spot, cela peut réduire la marge occupée et améliorer l'efficacité du capital par rapport aux calculs basés sur les Position.

L'avantage dépend du portefeuille, et non de l'intitulé du mode de marge. Une exposition non couverte, une volatilité en hausse ou des paramètres de risque changeants peuvent augmenter les exigences. Les traders ne devraient utiliser la Marge de portefeuille que s'ils comprennent les tests de résistance, sont capables de surveiller le risque au niveau du compte et remplissent les critères de changement actuels de Bybit.

Avant de changer, examinez la comparaison des modes de Marge en temps réel, les paramètres de la Marge de portefeuille et les règles de Liquidation dans le centre d'aide Bybit. Confirmez que le compte dispose d'une Marge inutilisée suffisante pour absorber les changements une fois le nouveau mode activé.

Foire aux questions

La Marge de portefeuille réduit-elle toujours la marge requise ?

Non. Cela peut réduire la marge lorsque les positions éligibles se compensent mutuellement lors des tests de résistance de Bybit. Un portefeuille directionnel ou mal couvert peut bénéficier de peu d'avantages ou nécessiter une marge plus importante lorsque le risque de marché augmente.

La marge de portefeuille est-elle meilleure que la marge croisée ?

Cela dépend du portefeuille et du trader. La Marge de portefeuille peut être plus efficace pour les traders expérimentés ayant des positions sur produits dérivés qui se compensent. La Marge croisée peut être plus facile à comprendre pour les utilisateurs qui souhaitent une marge de compte partagée sans tests de résistance au niveau du portefeuille.

Les avoirs en Spot peuvent-ils réduire les exigences de Marge de portefeuille ?

Les avoirs Spot éligibles peuvent offrir une compensation lorsque la Spot Couverture est activée. Seuls les actifs pris en charge sont qualifiés, et le montant utilisé pour la couverture varie en fonction de l'exposition aux produits dérivés du compte.

La Marge de portefeuille peut-elle être utilisée en Mode couverture ?

Non. Bybit prend actuellement en charge la Marge de portefeuille uniquement en Mode unidirectionnel. Le compte ne doit pas avoir d'ordres ou de positions ouverts en Mode couverture lors du passage à la Marge de portefeuille.

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